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收益率升+籌碼量少 新企債獲青睞 新聞日期:2018/8/10
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今年來新興市場企業債發行量不算太多,根據統計,截至上月,發債量達2,370億美元,遠遜於去年同期水準,法人指出,隨著風險降溫,資金回籠新興市場,到年底前,僅10月有較大的償債量,市場焦點將聚焦體質較差的土耳其是否順利融資,著眼於收益率回升、籌碼供應量少,建議投資人下半年可持續以新興市場企業債作為核心收益資產。

保德信投信指出,隨著全球主要央行貨幣政策的逐步轉向「由鬆變緊」,市場流動性下降,新興市場中體質較差或是存在結構性問題的國家將被放大檢視,尤其目前新興市場國家的經濟活動已較年初放緩,部分國家也轉趨升息,抵禦貨幣貶值,對外在衝擊的抗衡力下降,稍有突如其來的意外,將使價格波動加劇,與當地貨幣債相比,新興市場美元債堪稱相對穩健的收益。

保德信新興市場企業債券基金經理人張世東分析,美國第二季GDP增速表現強勁,通膨回升逼近2%且勞動市場維持穩健,至年底料Fed還有升息兩次空間,對新興市場收益而言,利率仍存在上方風險。

張世東認為,「中美貿易衝突未果」與「全球金融條件緊縮」雖仍是信用市場的風險來源,但預料前者對實體經濟衝擊有限,加上新興市場企業體質較過往改善,對信用利差仍維持謹慎樂觀的看法;目前在配置上,混搭投資級及高收益債券,並適度增加高收債的比重。

群益全球新興收益債券基金經理人李忠泰表示,雖然今年來金融市場波動較大,但研判當前美國聯準會升息利空多已提前反應完畢,而原物料價格持堅,且全球景氣擴張態勢未變,觀察從6月底至今,新興債市資金初步止穩,整體來看,新興國家經濟並未大幅惡化,前期出口表現雖下滑,但近期新出口訂單亦有回穩跡象,多數新興國家的雙赤字情況也遠優於過往,且持續改善中,不僅有助穩定新興國家基本面,也有助抵禦後續美國聯準會升息和資金外流的壓力。

展望後市,新興債歷經前波修正後利差回升、價值面浮現,且歐、日央行立場仍相對偏鴿派,全球資金仍充足,且在上述基本面條件支持下,後續仍未看淡。

本篇資料來源:工商 | 保德信投
引用本文連結:
http://www.kcc668.com/NewsInto.asp?News_id=199469&action=assign&CompanyName=%ABO%BCw%ABH%A7%EB


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